美盘豆类前期震荡后大幅上行，目前已创下近4个月新高。今年南美大豆减产、导致需求提前转向美国的大背景，使�*************************蓝钩隹诔中己谩＝诶籽嵌醣矣兄鼗乇嶂登魇疲团┙诔龌跻庠附只伦髂瓿跫唇鲜校孀拍厦涝缡斩谷胧性て谥鸾ザ蚁郑蓝瓜鄞翱谒醵蹋诿蓝古哟蟮目獯婊怪拢由夏厦佬伦魑蠢吹纳鲜校蓝辜绦铣逵械隳讯取�
近期美豆的强势上涨，一是对未来天气的升水考量，拉尼娜气候若发生，将对南美大豆带来较大的减产压力；二是美豆油政策上的利好，美国EPA宣布，2017年生物柴油掺和标准从2016年的19亿加仑上调至20亿加仑，2018年上调至21亿加仑，将总再生燃油掺和量从2016年的181.1加仑上调至2017年的192.8亿加仑，因EPA公布明年美国能源公司需要在燃料供应中掺混192.8亿加仑的乙醇和生物柴油，去年该目标为181亿加仑。先进生物柴油需求提高超预期，比预期2017年的40亿加仑增至42.8亿加仑，新增豆油需求约50万吨。美豆油后期有望继续保持强势。 印度棕榈油需求推迟
马盘近日受中国市场和美豆油带动走强，相对涨幅一般。
近期马来西亚出口表现不佳，11月1日～25日环比出口下降约10%。前期进口亮眼的欧盟，因生物柴油利润有下滑，进口小幅回落。中国11月进口利润有所回升，进口需求增加。马来西亚出口降低的最主要根源在印度，印度政府废除高面值纸币的流通，由于现金短缺导致需求受到遏制，不少商店通常用现金向批发商支付账单，印度买家正推迟船期，预计12月此影响还将延续。但因进口放缓，印度本国库存已降至较低位置，目前库存仅够1个月消费，因此，预计明年1月，印度仍将提升进口以补足库存，对植物油的需求只会晚到，而不会不到。
国内油脂库存仍然偏低
国内豆油进入去库存阶段，豆油库存持续下滑，截至11月25日，国内豆油商业库存总量101万吨，上月同期120万吨。今年春节较早，春节前备货启动也将早于往年，进入12月份，中下游经销商将会为元旦、春节备货作准备，预计后期豆油库存还会进一步下降。
棕榈油库存则更为紧张，目前全国港口棕榈油库存量为22.8万吨，再创今年新低，且市 场货源仍较集中。尤其华南广东货源紧张，大多工厂无货，这将继续为棕榈油市场提供支撑。
而资金对菜油现货紧张更为**************，由于缺少原料，沿海地区大部分油厂处于停机状态，菜油库存也不断下降。截至上周末，两广、福建地区菜油总库存9.1万吨，较上周的10.7万吨下降15%，并低于三年均值。由于价格回调，买家逢低补库，上周沿海地区菜油成交5.24万吨，抛储也持续火热进行，且成交火爆，成交价格也比较高，鼓舞市场情绪。
支撑牢固上行通道未改
总体来说，鉴于人民币贬值趋向难改，进口成本提升，以及货币超发带来的通胀预期，使得国内棕榈油库存再创新低，即便12月到船较多，也难以恢复到去年水平。重点**************东南亚产区11～12月货超卖，货主大多是印度，市场对印度现金短缺问题出现后是否能够继续履约存疑，短期棕榈油仍受该因素压制。
目前油脂库存均在降低，豆油库存已接近102万吨，棕榈油23万吨。基本面利多格局将继续为油脂行情奠定良好的下方支撑。生物燃料政策利多也适时添了一把火，工业品大幅飙升后，涨幅较少的油脂显然更具投资价值，油脂上行的通道仍将继续。愚愚学园
www.SciFans.net 
